Это спровоцирует рост спроса со стороны Европы на мировых рынках СПГ
По итогам 12-й недели мировые бункерные индексы MABUX не имели устойчивого тренда и менялись разнонаправленно. Индекс 380 HSFO вырос на символические $0,62: с 499,39 USD/MT на прошлой неделе до 500,01 USD/MT, оставшись выше отметки в $500. Индекс VLSFO прибавил 2,11 USD (580,57 USD/MT против 578,46 USD/MT на прошлой неделе), по-прежнему находясь ниже отметки в $600. Индекс MGO снизился еще на $2,39 (с 759,71 USD/MT на прошлой неделе до 757,32 USD/MT). На момент написания материала на рынке отмечалось незначительное скольжение вниз, говорится в обзоре MABUX, предоставленном ИАА «ПортНьюс».
MABUX Global Scrubber Spread (SS) — разница в цене между 380 HSFO и VLSFO — показал умеренную корректировку вверх: плюс $1,49 (с $79,07 на прошлой неделе до $80,56), вновь достигнув отметки в $80, но при этом продолжая находиться ниже отметки в $100 (SS Breakeven). Среднее недельное значение индекса, наоборот, снизилось на $1,31. В Роттердаме SS Spread сократился еще на $9 ($54 против $63 на прошлой неделе), а среднее недельное значение в порту потеряло $5,5. В Сингапуре разница в цене 380 HSFO/VLSFO выросла на $10, с $35 на прошлой неделе до $45. Cреднее недельное значение в порту также увеличилось на $7,66. В динамике SS Spread не отмечается существенных изменений, что сохраняет большую рентабельность использования конвенционного топлива VLSFO в сравнении с комбинацией 380 HSFO+Scrubber.
Теплые температуры в Европе в начале прошлой недели резко сменились морозной погодой. Текущий зимний отопительный сезон, низкие зимние температуры и периоды слабой выработки ветровой энергии привели к значительному изъятию газа из хранилищ, что в сочетании с окончанием поставок российского трубопроводного газа через Украину привело к росту цен. В феврале МЭА предупредило об ужесточении условий на рынке СПГ в 2025 году, поскольку низкие уровни запасов газа в ЕС к концу этой зимы потребуют увеличения поставок газа в объемах, превосходящих предыдущие два года, что в конечном итоге спровоцирует рост спроса со стороны Европы на мировых рынках СПГ и ужесточит фундаментальные показатели рынка. Определенным преимуществом для Европы является то, что в этом году европейские цены опережают цены азиатского рынка, где достаточные запасы и вялый спрос предотвратили скачки цен на спотовый СПГ. Вместе с тем, необходимость пополнения европейских запасов газа с гораздо более низких уровней, чем в предыдущие годы, привела к тому, что летние фьючерсные цены TTF 2025 года уже торгуются с премией к зимним ценам 2026 года, что в определенной степени замедляет процесс заполнения газовых хранилищ.
По состоянию на 18 марта европейские региональные хранилища были заполнены на 34,53% (минус 1,35% к показателям прошлой недели и минус 36,80% к отметке на начало года (71,33%)). Несмотря на среднее повышение температуры, процесс отбора газа из хранилищ продолжается. По итогам 12-й недели европейский газовый эталон TTF продолжил снижение: минус 1,955 евро/МВт·ч (40,755 евро/МВт·ч против 42,710 евро/МВт·ч на прошлой неделе).
Цена на СПГ в качестве бункерного топлива в порту Синеш (Португалия) по итогам недели показала рост на 34 USD по сравнению с прошлой неделей, достигнув 17 марта уровня в 837 USD/MT. При этом разница в цене между СПГ и конвенционным топливом на 17 марта выросла до $121 в пользу MGO LS против $71 неделей ранее: MGO LS котировалось в этот день в порту Синеш на уровне 716 USD/MT.
По итогам 12-й недели MABUX Market Differential Index (MDI) (соотношение рыночных бункерных цен (MBP) и цифрового бункерного эталона MABUX (DBP)) продолжил показывать разнонаправленные изменения в четырех крупнейших хабах мира: Роттердаме, Сингапуре, Фуджейре и Хьюстоне.
В сегменте 380 HSFO Роттердам и Сингапур остались в зоне переоценки, где среднее недельное значение MDI сократилось на 2 и 4 пункта, соответственно. Фуджейра и Хьюстон были недооценены, а уровни недооценки выросли на 5 и 4 пункта, соответственно. MDI в Роттердаме находился у отметки 100-процентной корреляции рыночной цены (MBP) и цифрового бункерного эталона MABUX (DBP).
В сегменте VLSFO Роттердам был единственным переоцененным портом в этом бункерном сегменте с сокращением среднего значения MDI на 7 пунктов. Сингапур, Фуджейра и Хьюстон были в зоне недооценки, а средние недельные значения MDI снизились на 3 пункта в Сингапуре и на 2 пункта в Хьюстоне, но выросли на 2 пункта в Фуджейре. MDI Роттердама вплотную приблизился к отметке 100-процентной корреляции MBP и DBP.
В сегменте MGO LS Роттердам вернулся в зону переоценки, став единственным переоцененным портом в этом сегменте бункерного рынка. Среднее недельное значение переоценки выросло на 4 пункта. Остальные три порта: Сингапур, Фуджейра и Хьюстон, были недооценены, а средние значение MDI сократились на 12, 14 и 10 пунктов, соответственно. Индекс Роттердама остался у отметки 100-процентной корреляции MBP и DBP.
В структуре баланса переоцененных/недооцененных портов вновь регистрировалось движение в сторону переоценки: 2 порта в сегменте 380 HSFO и по одному порту в сегментах VLSFO и MGO LS. Вместе с тем мы не ожидаем значительных изменений баланса на следующей неделе.
Продажи бункерного топлива в Сингапуре продолжают снижаться. 4 145 110 метрических тонн (мт) судового топлива (включая альтернативные виды топлива), проданного в порту в прошлом месяце, показали сокращение еще на 8,1% по сравнению с 4 509 330 тоннами, зафиксированными в феврале 2024 года. Продажи мазута с очень низким содержанием серы (VLSFO) резко упали (на 19,2%) в годовом исчислении (г/г) с 2 554 600 тонн до 2 065 100 тонн. Мазут с высоким содержанием серы (HSFO) показал незначительный рост в годовом исчислении с 1 601 000 тонн до 1 624 400 тонн. Поставки судового газойля с низким содержанием серы (305 700 тонн) и судового газойля (8 900 тонн) выросли и упали в годовом исчислении соответственно. Что касается биосмесей, здесь зарегистрирован рост продаж биосмеси VLSFO с 15 600 тонн в феврале 2024 года до 85 000 тонн. Вместе с тем поставки биосмеси HSFO в размере 21 000 тонн стали самым высоким месячным показателем за всю историю. Впервые порт Сингапура зарегистрировал продажи B100 (3 800 тонн). Поставки СПГ (30 000 тонн) выросли на 11,5% в годовом исчислении по сравнению с 26 900 тоннами, зафиксированными в феврале 2024 года. Продаж метанола, аммиака или сверхнизкосернистого мазута (ULSFO) в феврале 2025 года зарегистрировано не было.
«Мы полагаем, что в настоящий момент мировой бункерный рынок достиг определенного баланса, и не ожидаем значительных изменений цен на бункерное топливо на следующей неделе», — заключают аналитики MABUX.