Железный триллион

Правительство РФ в целом одобрило инвестпрограмму ОАО «РЖД» до 2015 года. Общий объем инвестиций составит 1,1 трлн руб., часть их которых пойдет на расшивку «узких мест» на подходах к портам.  Тем не менее, в МЭР считают, что РЖД стоит заняться экономией на непрофильных расходах вместо того, чтобы поднимать тарифы и просить помощи государства.

Куда пойдут миллионы…

Железнодорожная инфраструктура России является «слабым звеном» транспортной системы России, сдерживающей развитие промышленности и портов. Ликвидация «узких» мест, препятствующих вывозу ключевых экспортных товаров, а также реализации транзитного потенциала, требует значительных инвестиций. Помимо этого необходима и модернизация существующей инфраструктуры.


По словам выступившего с докладом на заседании правительства России министра транспорта Максима Соколова, объём средств, предусмотренный проектом инвестиционной программы в целом на 2013–2015 годы, прогнозируется в объеме порядка 1,1 трлн руб., при этом  на 2013 год приходится 411,5 млрд руб., на 2014 год – 360 млрд руб., на 2015 год – 346 млрд руб.

Представленные параметры инвестиционной программы на трёхлетний период увеличены на 24,5 млрд руб. по отношению к прогнозу предыдущего года (решение совета директоров, которое состоялось в ноябре 2011 года). За счёт взносов из федерального бюджета в уставной капитал компании планируется реализовать, в частности, такие проекты, как завершение сооружения сочинских объектов (почти 33 млрд руб.), развитие Московского транспортного узла (более 17,5 млрд руб.), строительство вторых путей и электрификация участка Выборг–Приморск–Ермилово (более 2 млрд руб.), а также развитие станции Гремячее в Волгоградской области (около 770 млн руб.).

Остальное финансирование будет направлено на мероприятия в области обеспечения безопасности, реконструкцию и ремонт, закупку локомотивов и НИОКР. При этом высокий уровень износа основных фондов компании при текущих параметрах инвестиционной программы сохранится.

… И откуда

В том, что необходимость существенных инвестиций в развитие железных дорог необходима, мало кто сомневается. Вопрос состоит в том, за счет кого это будет происходить и насколько эффективно.

По словам Максима Соколова, индексация грузовых тарифов на следующий год предусмотрена в размере 7%. Также планируется прибегать к заемному финансированию. При этом с 2014 года предполагается перейти на долгосрочную модель тарифообразования.

«Соответствующие решения приняты – о переходе на долгосрочную тарифную политику начиная с 2014 года. Надеемся, что за счёт этого будут определены и источники развития РЖД. Вопрос по включению инвестиционной составляющей пока остаётся открытым, но у нас есть половина следующего года для того, чтобы окончательно определиться по этому вопросу. В принципе эта тема связана и с первой частью вашего вопроса – о периоде программы после 2015 года. Да, мы понимаем, что к 2015 году сохранится существующий недоремонт основного пути – это, как я уже говорил, порядка 20 тыс. км (если говорить в линейном разрезе, то это шестая часть всего пути). И, конечно, этот вопрос надо будет решать уже в том периоде», - сказал министр транспорта.


Между тем, по словам президента РЖД Владимира Якунина, внутренние финансовые резервы компании уже практически исчерпаны. «Если говорить о наших собственных ресурсах, то ситуация выглядит следующим образом: реализуя задачи, которые ставит правительство, государство, общество перед компанией, мы уже к 2015 году практически исчерпаем два дополнительных источника, из которых мы могли черпать ресурсы. Прежде всего это приватизация. Мы основные приватизационные мероприятия под руководством правительства осуществили, и таких доходов у нас не предполагается. И второе – мы по соотношению долга к EBITDA достигнем максимально возможного коэффициента 2,5, то есть дальше по этому пути мы также пойти не сможем» - сказал Якунин. В связи с этим он сделал вывод, что дальнейшее выполнение инвестпрограммы возможно «только при предоставлении прямой государственной поддержки».


С этим мнением, впрочем, не согласился министр экономического развития Андрей Белоусов. По его словам, постоянный рост тарифов не является выходом из положения, поскольку уже сейчас в себестоимости продукции предприятий эти затраты составляют, как правило, от 10 до 30%. Кроме того, рентабельность деятельности РЖД достаточно высока и составляет 10%  - выше, чем в целом в промышленности. «Поэтому проблема этой нулевой прибыли, о которой мы говорили (что чистая прибыль уходит в ноль), связана на самом деле не с уровнем тарифа и не с уровнем дохода от железнодорожных перевозок, а с быстрым ростом внереализационных расходов», - уверен Белоусов.

Не согласился министр и с тезисом об исчерпании кредитных возможностей РЖД. По его информации, в настоящее время коэффициент долговой нагрузки РЖД составляет 2. «У нас существует большое количество компаний, которые работают с коэффициентами и 2, и 2,5, и 2,7. Критическим уровнем является порядка 3. Поэтому мы считаем, что возможности дополнительного финансирования инвестиционной программы за счёт привлечения кредитов далеко не исчерпаны», - сказал Белоусов. Он также назвал «странным» утверждение об исчерпании доходов от приватизации, поскольку она еще и не проводилась, а также призвал подумать о таком ресурсе, как  инфраструктурные облигации, который тоже пока никак в инвестиционной программе не задействован.

Проекты-невидимки

Между тем, некоторые ключевые проекты по расшивке «узких мест» на подходах к портам в инвестпрограмме почему-то не отразились. В частности, речь идет об участке Междуреченск-Тайшет, связанным с пропускной способностью на дальневосточные порты. По словам Максима Соколова, средства на его реконструкцию выделены (общий объем составляет порядка 37 млрд руб.), «просто они не обозначены в данном временном промежутке». На 2013 год на данный проект будет выделено 600 млн руб., заверил Соколов.


У губернатора Ленинградской области Александра Дрозденко, со своей стороны, вызвало озабоченность отсутствие проекта усиления подходов к порту Усть-Луга в бюджете. «На заседании правительства 21 сентября 2011 года было принято поручение о предоставлении ОАО «РЖД» государственной поддержки на строительство первой очереди станции Лужская-Сортировочная и электрификацию участка Гатчина–Лужская в сумме 25 млрд руб., что как раз необходимо для увеличения грузопотока. Однако до настоящего времени в бюджете 2012 года и плановым бюджетом 2013–2014 годов указанные средства не предусмотрены», - посетовал губернатор.

Зато в инвестпрограмме фигурирует проект строительства вторых путей и электрификация участка Выборг-Приморск-Ермилово в 2013 году, чего давно добивается группа «Сумма», конкурирующая в борьбе за железнодорожные инвестиции с Усть-Лугой. Более подробно об этом мы писали ранее >>>>

Как бы то ни было, но в целом проект инвестпрограммы РЖД до 2015 года был утвержден правительством с оговорками о необходимости работать над его «совершенствованием».

Однако принципиальные вопросы, касаемые тарифной политики, внутренних ресурсов РЖД и эффективности их использования пока так и остались неразрешенными.

Виталий Чернов.