Это позволит участникам перевозок хеджировать финансовые риски в условиях волатильного рынка
На мировом контейнерном рынке созрели предпосылки для успешного запуска биржевой торговли фьючерсными контрактами на морские контейнерные перевозки. С таким мнением выступили аналитики платформы для отслеживания контейнерных перевозок и ставок фрахта Xeneta. Отмечается, что волатильность цен на контейнерные перевозки была чрезвычайно высокой. Это один из самых волатильных рынков в мире, и в то же время это рынок, на котором практически невозможно управлять своими рисками. Так, грузоотправители наблюдали, как ставки резко колебались от $1,5 тыс. до $15 тыс. за контейнер и обратно в течение нескольких месяцев, а перевозчики сталкивались с противоположной ситуацией.
На протяжении десятилетий отрасль работала без базовой финансовой инфраструктуры, которая практически на всех других крупных товарных рынках считается само собой разумеющейся.
Ликвидный фьючерсный рынок контейнерных перевозок не просто дает трейдерам новые возможности для спекуляций, но в корне меняет принципы работы отрасли.
Для грузоотправителей это означает возможность финансового закрепления ставки фрахта — не за счет контракта с перевозчиком, который может быть выполнен, а может и не выполняться в сложных условиях, а за счет финансового инструмента с гарантированной ценой: никаких надбавок в пик сезона, никаких бункерных надбавок, никаких форс-мажорных обстоятельств.
Для перевозчиков это означает возможность хеджировать доходы и уверенно планировать. Фьючерсы обеспечивают перевозчикам предсказуемость доходов, так что они могут инвестировать в новые суда и понимать, какой будет структура затрат и доходов от нового судна.
Фьючерсные продукты для контейнерных перевозок уже использовались ранее. Они не прижились, поскольку фьючерсный контракт является полезным средством хеджирования только в том случае, если базовый индекс действительно представляет физический рынок. Если индекс запаздывает, охватывает неверную географию или не отражает полный разброс перевозчиков и грузоотправителей по данному маршруту, хеджирование от него создает новый базовый риск, а не устраняет существующий.
Сейчас рынок находится в другом положении. Несколько крупнейших мировых перевозчиков активно продвигают индексы для своих клиентов. Миллионы контейнеров уже перевозятся на условиях, привязанных к индексу, что составляет миллиарды долларов ежегодных расходов на перевозку. На физическом рынке уже существует доверие к базовым ценам. Это основа, необходимая фьючерсному рынку для работы.
Каждый крупный сырьевой товар проходит через этот переход — от непрозрачного, согласованного на двусторонней основе ценообразования к прозрачным, сопоставимым и хеджируемым рынкам. Это произошло с нефтью. Это произошло с СПГ. Это произошло с железной рудой. Каждый раз переходный период приводил к увеличению инвестиций, повышению эффективности и стабильности всей цепочки поставок.
Контейнерные перевозки запаздывают с этим переходом. Учитывая, что это лежит в основе перемещения столь многого из того, что производит и потребляет мировая экономика, такое опоздание привело к реальным издержкам, которые понесли грузоотправители в условиях неопределенности бюджета, перевозчики — в условиях недостаточных инвестиций, а экономика в целом — в условиях нестабильности цепочки поставок.
Запуск фьючерсов на контейнерные перевозки на крупной регулируемой бирже знаменует собой начало конца этой эры. Ликвидность растет постепенно. Участие растет по мере того, как растут узнаваемость и доверие.
